核心摘要：2025年上半年，信达赚了多少钱？
简单说，上半年公司股东赚了22.8亿元，比去年同期微增5.8%。但这个过程有点“惊险”：表面上看，公司总的税前利润实际上是亏损了25.9亿元，而去年同期的税前利润是盈利29.3亿元。
之所以最终净利润还能增长，主要靠两大“意外之财”：
一笔巨额退税：所得税方面不是交钱，而是转回了34.95亿元（去年同期是计提2.78亿元）。
一笔特殊投资收益：处置一些子公司和联营公司股权，获得了7.23亿元的收益。
如果把这两笔特殊收益拿掉，公司核心业务的经营压力是比较大的。
一、业绩表现：收入略降，利润靠“外快”和“退税”
“炒资产”收益减半：公司核心业务是低价收购不良资产，然后处置赚钱。这部分资产的公允价值变动收益从49.5亿暴跌至24.3亿，直接腰斩。市场环境变化，资产估值上涨没那么容易了。
“放贷款”利息收入减少：受市场利率下行影响，子公司发放贷款的利息收入下降。
“提坏账准备”大幅增加：经济形势下，公司觉得手里的资产风险变高了，所以计提了78.9亿元的信用减值损失（去年同期是47.6亿），大大侵蚀了利润。特别是对房地产项目和部分联营公司，计提了较多的减值准备。
二、两大核心业务板块：一个亏钱，一个赚钱
公司业务主要分两大块：不良资产经营和金融服务。
不良资产经营（核心主业）
状态：亏损主力。税前亏损62.0亿元（去年同期盈利7.5亿元）。
为啥亏？主要是上面提到的资产公允价值收益减少，以及计提了大量减值准备。
干了啥？
继续收包：新增收购不良债权资产265.8亿元，比去年同期更积极。
重点领域：在能源基建、不动产风险化解、科技创新、国企改革四大领域投放了304.1亿元。
房地产压力大：收购重组类业务中，超70%的敞口集中在房地产行业，这是当前风险最高的领域，也是减值计提的重点。
金融服务（子公司们）
状态：利润奶牛。税前盈利35.2亿元（去年同期21.5亿元），撑起了整个集团的利润。
谁最给力？
南商银行：稳扎稳打，盈利20.1亿元。
信达证券：得益于上半年股市交易活跃，证券经纪业务收入大增，盈利11.4亿元，几乎翻倍。
金谷信托和信达金融租赁：也贡献了稳定的利润。
三、家底（财务状况）与风险
总资产：约1.68万亿元，比去年底略有增长。
主要风险点：
房地产敞口：这是最大的“雷”，无论是直接持有的不良债权，还是收重组类业务，都高度关联房地产，市场持续低迷会带来巨大压力。
负债高：作为金融资产管理公司，杠杆率高是行业特点，需要持续关注融资成本和流动性安全。
四、未来展望（公司自己怎么说）
公司对下半年形势的判断是：国家会继续出台政策稳经济，但挑战很多，特别是金融风险化解（如中小金融机构、房地产、地方债务）的任务很重。而这恰恰是信达这类公司的机会。
信达打算这么干：
继续当好“金融消防队”：积极参与化解房地产、地方债务等重点领域的风险。
业务转型：多做一些问题企业救助、资产盘活的重组重整业务，发展轻资产的顾问服务。
严守风控底线：继续严控风险，防止爆雷。
总结一下：
2025年上半年，中国信达在核心主业面临较大挑战的情况下，凭借金融子公司的出色表现、一次性的股权处置收益以及大额的所得税转回，实现了净利润的微幅增长。公司当前最大的挑战和机遇都来自于房地产等重点领域的风险化解。下半年，看它能否在复杂的环境中成功“排雷”并抓住业务机会。
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